證券交易所調(diào)降融資保證金比例 將給市場(chǎng)帶來(lái)哪些影響？

證監(jiān)會(huì)和滬深北交易所8月27日發(fā)布通知，修訂融資融券交易實(shí)施細(xì)則，將投資者融資買入證券時(shí)的融資保證金最低比例由100%降低至80%。業(yè)內(nèi)人士表示，這一舉措有助于促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)功能發(fā)揮，更好滿足投資者合理交易需求，進(jìn)一步活躍資本市場(chǎng)。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)資料圖

融資保證金比例，是指投資者融資買入時(shí)交付的保證金與融資交易金額的比例。例如，當(dāng)融資保證金比例為100%時(shí)，投資者用100萬(wàn)元的保證金最多可以向證券公司融資100萬(wàn)元買入證券。而當(dāng)融資保證金比例降低至80%時(shí)，客戶用100萬(wàn)元的保證金最多可以向證券公司融資125萬(wàn)元買入證券。

7月24日召開的中共中央政治局會(huì)議提出，要活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心。8月18日，證監(jiān)會(huì)明確落實(shí)“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”一攬子政策措施。

“此次調(diào)整融資保證金比例是落實(shí)證監(jiān)會(huì)一攬子政策措施的重要舉措之一。”國(guó)泰君安證券非銀金融首席分析師劉欣琦說(shuō)，融資保證金比例的調(diào)降，將提升投資者對(duì)兩融工具的偏好，有利于引入增量資金入市，更好提振投資者信心。

證監(jiān)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年8月24日，場(chǎng)內(nèi)融資融券余額為15678億元。

東吳證券金融行業(yè)首席分析師胡翔說(shuō)，適度放寬融資保證金比例，可提升同等金額保證金能夠融資買入的證券金額，從而有效盤活存量資金。當(dāng)前兩融規(guī)模與歷史數(shù)據(jù)相比處于較低水平，隨著市場(chǎng)的企穩(wěn)，增量效應(yīng)可能更為明顯。

證監(jiān)會(huì)表示，近年來(lái)，融資融券業(yè)務(wù)穩(wěn)健運(yùn)行，交易機(jī)制持續(xù)優(yōu)化，證券公司合規(guī)風(fēng)控水平持續(xù)提升，投資者理性交易和風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)明顯增強(qiáng)。

“融資保證金比例規(guī)定的是固定融資規(guī)模需要的保證金比例下限，實(shí)際業(yè)務(wù)開展時(shí)，證券公司在審慎的風(fēng)險(xiǎn)管控原則下，往往會(huì)提高實(shí)際保證金比例要求，比例與具體客戶資質(zhì)有關(guān)，也與證券公司自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力有關(guān)，監(jiān)管規(guī)定的保證金比例下調(diào)，打開了融資業(yè)務(wù)的空間。”中信證券首席策略師秦培景說(shuō)，此次證監(jiān)會(huì)在目前場(chǎng)內(nèi)資金杠桿風(fēng)險(xiǎn)總體可控的基礎(chǔ)上，調(diào)低融資保證金比例，給予各券商在兩融業(yè)務(wù)融資規(guī)模上更高的靈活度，有利于提高市場(chǎng)流動(dòng)性和活躍度。

多位業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前我國(guó)兩融業(yè)務(wù)的整體擔(dān)保比例與國(guó)際其他市場(chǎng)相比處于較高水平，兩融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)與國(guó)際其他市場(chǎng)相比處于較低水平，業(yè)務(wù)整體風(fēng)險(xiǎn)可控。適度放寬融資保證金比例，有利于促進(jìn)融資融券業(yè)務(wù)功能發(fā)揮。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)消息，本次調(diào)整將自2023年9月8日收市后實(shí)施。調(diào)整同時(shí)適用于新開倉(cāng)合約及存量合約，投資者不必了結(jié)存量合約即可適用新的保證金比例。

劉欣琦說(shuō)：“此次融資保證金比例調(diào)降同樣適用于存量合約，使得相關(guān)政策調(diào)整最大范圍地惠及投資者?！?/p>

“兩融新舊政策無(wú)縫銜接，不存在過(guò)渡安排，將使政策落地順暢高效，有助于短期市場(chǎng)的企穩(wěn)和長(zhǎng)期市場(chǎng)的健康發(fā)展。”胡翔說(shuō)。

在調(diào)降融資保證金比例的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也提醒，投資者應(yīng)當(dāng)繼續(xù)秉持理性投資理念，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，合理運(yùn)用融資融券工具。證監(jiān)會(huì)將督促證券公司切實(shí)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，做好投資者服務(wù)，保護(hù)投資者合法權(quán)益。(記者姚均芳、劉慧、劉羽佳)